雖然環(huán)保的話題每年都提，而在2013年之前，人們從未對 “同呼吸、共命運”這句話有過如此深刻的感悟。與此同時，隨著大氣污染防治行動計劃的出臺，市場普遍預期這將極大加快環(huán)保市場的發(fā)展速度，

相關訂單也將迅猛增長，相關公司全年業(yè)績爆發(fā)已成定勢。

據Wind數據，截至1月8日，47家環(huán)保概念公司中有17家發(fā)布了2013年度業(yè)績預告。有7家公司凈利潤同比增長，其中4家公司幅度超過50%。這4家公司均處在PM2.5治理細分板塊。分析稱，這與去年以來大氣污染防治政策利好不斷落地相關。垃圾發(fā)電細分板塊公司華西能源、盛運股份等龍頭業(yè)績延續(xù)2012年以來的良好態(tài)勢。

據相關專家預測，隨著相關政策持續(xù)推進，2014年資金向環(huán)保細分領域集聚是大概率事件，行業(yè)景氣有望持續(xù)。同時，環(huán)保行業(yè)并購將明顯加快，2014年將迎來行業(yè)并購整合年。

環(huán)保政策持續(xù)加碼

2013年是環(huán)保政策密集出臺的一年。8月初，國務院發(fā)布 《關于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產業(yè)的意見》，明確提出節(jié)能環(huán)保產業(yè)產值年均增速在15%以上，到 2015年，總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業(yè)。此外，《大氣污染防治行動計劃》、 《城鎮(zhèn)排水污水條例》、 《畜禽規(guī)模養(yǎng)殖污染防治條例》等政策相繼出臺。在環(huán)保政策逐步落地的影響下，2013年初以來環(huán)保板塊走出一波較大的上漲行情，個股估值水平明顯提升。

專家預計， 《土壤環(huán)境保護行動計劃》、 《清潔水行動計劃》、 《大氣污染防治法》、大氣污染防治財政專項資金管理辦法等新政2014年有望出臺。其中 《清潔水計劃》整體投入或將大于大氣污染防治，達到2萬億元。

此外，環(huán)境稅也被提上日程。根據目前的排污費水平，環(huán)境稅一旦開征，規(guī)模很可能會超過千億元。隨著環(huán)保政策細化措施的落地及2014年環(huán)保新政的加碼，環(huán)保行業(yè)市場行情有望水漲船高。

環(huán)保市場全面爆發(fā)

去年下半年以來，隨著大氣污染防治行動計劃的出臺，市場普遍預期這將極大刺激相關公司的訂單迅猛增長，相關公司全年業(yè)績爆發(fā)已是定勢。

這一預測在眾多公司2013年業(yè)績“成績單”上已得到體現。據Wind數據，國電清新作為火電脫硫脫硝領域的龍頭企業(yè)，在經過前兩年業(yè)務模式轉型后，2013年業(yè)績進入全面爆發(fā)期，2013年業(yè)績預計增長80%左右。火電廠除塵材料設備公司三維絲去年上半年以來一直延續(xù)100%以上的業(yè)績增幅，在PM2.5治理市場擴容中盡享利好。

有證券分析師認為，2014年環(huán)保公司的業(yè)績有望進入釋放期，固廢處理運營、餐廚垃圾處理及污水處理等細分領域值得期待。

分析人士認為，污水處理2014年將迎來歷史性發(fā)展機遇。隨著 《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》1月1日起施行，以及 《清潔水行動計劃》即將出臺，預計水處理投資將達2萬億元。市政污水處理需求穩(wěn)步增長，工業(yè)污水處理投資需求空間達1000億元以上，未來幾年工業(yè)污水及膜技術水處理規(guī)模將有顯著增長。

“十二五”期間，固廢處理行業(yè)將進入高速發(fā)展期。未來5年，我國固廢處理行業(yè)投資將達到8000億元，占環(huán)保產業(yè)3.1萬億元總投資的比例達到25.8%，年復合增長率約30%，是環(huán)保行業(yè)整體投資增速的2倍。

廣發(fā)證券認為，固廢處理、空氣治理、水處理三大優(yōu)勢子行業(yè)訂單飽滿，未來增長可期。2013年上半年固廢招投標總量出現大幅上升，同比增長126%，總投資額增長 107%，達到259億元。預計今年將迎來垃圾焚燒處理項目招標 “爆發(fā)期”，龍頭公司將攬獲大量新項目。此外，隨著火電脫硝電價和除塵電價的敲定，電廠改造動力提升，火電脫硝將在 “十二五”最后兩年進入“爆發(fā)期”。

光大證券還建議關注餐廚、污泥、土壤修復等新興領域，以及合同環(huán)境服務新模式帶來的投資機會。按照 “十二五”規(guī)劃，到2015年餐廚垃圾處理能力達到3萬噸/日，專項投資109億元。業(yè)內預計，2014~2015年，將新增30~40個餐廚垃圾處理項目，總規(guī)模增加8000~10000噸，遠高于過去幾年的增速。據 “十二五”規(guī)劃，到2015年將新建污泥處理設施518萬噸 (干泥)/年，預計污泥治理總投資需求將超過500億元。

土壤修復有望成為下一個藍海。去年12月，環(huán)保部已經討論了 《土壤環(huán)境保護和綜合治理行動計劃 (送審稿)》。據報道，環(huán)保部官員透露，土壤環(huán)境的保護和綜合治理投入將遠超水和大氣，可能達到10萬億元的規(guī)模。

企業(yè)并購浪潮迭起

2013年，環(huán)保行業(yè)并購浪潮迭起。據廣證恒生證券統(tǒng)計，2013年前三季度涉及環(huán)保上市公司的并購項目共有28個，被購標的總資金規(guī)模達到99億元。四季度并購力度進一步加碼，涉及環(huán)保上市公司項目11個，被購標的總金額達到56億元。而2012年環(huán)保上市公司并購項目僅有17個，涉及資金規(guī)模僅有12億元。

而中金公司研報顯示，2013年涉及環(huán)保領域的并購項目超過80例，而2012年不足20例。并購領域仍以相對成熟的水務為主，固廢、大氣較少，非環(huán)保企業(yè)收購項目規(guī)模超過了總收購項目規(guī)模的50%。

業(yè)內人士認為，當前環(huán)保行業(yè)進入門檻相對較低，細分領域技術標準不夠統(tǒng)一，行業(yè)集中度較低。龍頭企業(yè)借助資本市場進行整合的勢頭顯現，首創(chuàng)股份、桑德環(huán)境、東江環(huán)保等公司將持續(xù)通過兼并重組和聯合投資等方式整合資源、搶占市場。

目前，產業(yè)資本正向環(huán)保領域聚集，行業(yè)投資的增速也在加快。根據規(guī)劃， “十二五”時期節(jié)能環(huán)保產業(yè)產值年均增長15%以上，到2015年，節(jié)能環(huán)保產業(yè)總產值達到4.5萬億元。預計環(huán)保領域的投資將保持高增長態(tài)勢，驅動節(jié)能環(huán)保行業(yè)發(fā)展。

業(yè)內人士表示，環(huán)保公司保持高速發(fā)展和做大做強都離不開并購，環(huán)保行業(yè)近兩至三年將迎來并購和整合高潮，而2014年將是環(huán)保行業(yè)的并購整合年。

同時，環(huán)保企業(yè)規(guī)模小、集中度不高，行業(yè)也亟待整合。如污水處理、固廢處理等細分領域由于地域、資金、資質等瓶頸的限制，市場仍較為分散，存在較大的并購整合空間。這些擁有較強融資能力和資本運作能力、擁有良好項目運作經驗、能夠主動布局新業(yè)務結構的企業(yè)將在行業(yè)整合中迎來新的增長。業(yè)內人士認為，環(huán)保行業(yè)整合步入深水區(qū)，環(huán)保各個細分領域的并購事件也將在2014年不斷上演。

專家認為，綜合環(huán)境服務是環(huán)保產業(yè)未來的發(fā)展方向，更多有實力的企業(yè)將通過市場拓展、業(yè)務整合、收購并購等方式以實現產業(yè)鏈和業(yè)務規(guī)模的擴張。 “十二五”期末，環(huán)境服務業(yè)的年產值將達8000億元左右，環(huán)境服務業(yè)年均增長將達到40%左右，產值占環(huán)保產業(yè)的比重將達到35%以上。（陸堅靜）

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