新《環(huán)保法》明確規(guī)定，重點(diǎn)排污單位應(yīng)當(dāng)如實(shí)向社會(huì)公開(kāi)其主要污染物的名稱、排放方式、排放濃度和總量、超標(biāo)排放情況，以及防治污染設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)行情況，接受社會(huì)監(jiān)督。不公開(kāi)或者不如實(shí)公開(kāi)環(huán)境信息的，有關(guān)部門(mén)可以責(zé)令公開(kāi)，處以罰款，并予以公告。作為公眾公司，上市公司更應(yīng)當(dāng)及時(shí)如實(shí)地公開(kāi)環(huán)境信息。但我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露總體水平偏低，尚處于起步階段，很多企業(yè)存在報(bào)喜不報(bào)憂的現(xiàn)象。  

上市公司的環(huán)境表現(xiàn)究竟怎樣？企業(yè)能不能如實(shí)、及時(shí)地公開(kāi)環(huán)境信息？本報(bào)企業(yè)周刊將開(kāi)辦《上市公司》欄目，持續(xù)關(guān)注上市公司環(huán)境行為。  

2月9日華海藥業(yè)（600521）停牌，公司發(fā)布公告稱，因媒體報(bào)道需澄清9日開(kāi)市起停牌。  

記者了解到，日前有媒體報(bào)道了華海藥業(yè)因?yàn)榄h(huán)保問(wèn)題被掛牌督辦，因此各界均猜測(cè)此次停牌或是出現(xiàn)環(huán)保問(wèn)題。但記者最初通過(guò)相關(guān)人員向華海藥業(yè)（一分廠）所在的園區(qū)環(huán)保局了解到，此次停牌應(yīng)該不是由于環(huán)保問(wèn)題。  

為何停牌？  

半年前分廠出現(xiàn)環(huán)境違法行為，但上市公司未公開(kāi)披露  

原料藥企業(yè)污染問(wèn)題久治難絕，上市公司對(duì)此也往往諱莫如深。根據(jù)臺(tái)州市環(huán)保局公開(kāi)文件《臺(tái)州市環(huán)境保護(hù)局關(guān)于對(duì)浙江華海藥業(yè)股份有限公司（一分廠）、臺(tái)州太法藥業(yè)有限公司環(huán)境違法行為實(shí)施掛牌督辦的函》，2014年6月下旬，臺(tái)州市環(huán)保局組織開(kāi)展夏季執(zhí)法行動(dòng)發(fā)現(xiàn)，浙江華海藥業(yè)股份有限公司（一分廠）存在污泥沉淀池地面廢水橫流，雨水管路中雨水顏色各異，雨污分流不清；廢氣處理設(shè)施不正常運(yùn)行；雨水口廢水嚴(yán)重超標(biāo)排放等問(wèn)題。  

對(duì)此，臺(tái)州市環(huán)保局下達(dá)督辦要求，表示已對(duì)這家企業(yè)立案調(diào)查，將依法從嚴(yán)作出行政處罰。要求臨海市環(huán)保局要依法責(zé)令這家公司實(shí)施停產(chǎn)整治，按照醫(yī)化行業(yè)整治52條標(biāo)準(zhǔn)限期改正環(huán)境違法行為，并于2014年9月底前完成掛牌督辦事項(xiàng)。  

但時(shí)過(guò)半年，華海藥業(yè)并未對(duì)上述“重大事件”進(jìn)行公開(kāi)披露。華海藥業(yè)2014年以來(lái)所有公告中，并無(wú)與上述被責(zé)令整改相關(guān)的任何公告。中金公司對(duì)華海藥業(yè)2014年一季度業(yè)績(jī)研報(bào)表示，原料藥全年訂單增加約40%，由于受區(qū)域環(huán)保壓力增大的影響，制約了產(chǎn)能，導(dǎo)致一季度開(kāi)工率嚴(yán)重不足。華海藥業(yè)在2014年半年報(bào)中提及“受公司所在園區(qū)實(shí)施環(huán)保專項(xiàng)整治的影響，公司原料藥產(chǎn)能未能有效發(fā)揮，導(dǎo)致原料藥業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑”。臺(tái)州市環(huán)保局當(dāng)時(shí)亦表示，已對(duì)涉事企業(yè)立案調(diào)查，將依法從嚴(yán)作出行政處罰。但至今，此次環(huán)境違法案件行政處罰結(jié)果仍然迷霧重重。  

近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)高度重視上市公司環(huán)境信息披露問(wèn)題。2008年2月22日，環(huán)境保護(hù)部發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司環(huán)境保護(hù)監(jiān)督管理工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確要求，發(fā)生可能對(duì)上市公司證券及衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響且與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。  

“重大事件”主要包括：發(fā)生“公司因?yàn)榄h(huán)境違法違規(guī)被環(huán)保部門(mén)調(diào)查，或者受到刑事處罰、重大行政處罰的”、“由于環(huán)境保護(hù)方面的原因，公司被有關(guān)人民政府或者有關(guān)部門(mén)決定限期治理或者停產(chǎn)、搬遷、關(guān)閉的”等。  

為何時(shí)隔半年作回應(yīng)？  

公司認(rèn)為環(huán)保整改已完成，對(duì)業(yè)績(jī)無(wú)重大影響，故未作披露  

那么，下屬分廠早被臺(tái)州市環(huán)保局責(zé)令實(shí)施停產(chǎn)整治，并面臨嚴(yán)厲的行政處罰。華海藥業(yè)為什么不進(jìn)行公開(kāi)披露？  

面對(duì)這些質(zhì)疑，2月10日，華海藥業(yè)如期復(fù)牌并發(fā)布澄清聲明，2014年7月，臺(tái)州市環(huán)保局對(duì)公司一分廠環(huán)保問(wèn)題實(shí)施掛牌督辦一事屬實(shí)。華海藥業(yè)澄清，臨海市環(huán)保局根據(jù)臺(tái)州市環(huán)保局臺(tái)環(huán)保（2014）80號(hào)掛牌督辦函的要求，結(jié)合督辦內(nèi)容，對(duì)公司一分廠部分車間實(shí)行了停產(chǎn)整治處理。  

據(jù)了解，華海藥業(yè)一分廠所在園區(qū)為臨海市川南醫(yī)化園區(qū)。2014年4月3日，浙江省環(huán)保廳對(duì)這個(gè)醫(yī)化園區(qū)實(shí)施環(huán)境綜合整治掛牌督辦。此后，位于這一醫(yī)化園區(qū)的華海藥業(yè)川南一分廠、川南二分廠也被列入了臨海市印染造紙化工行業(yè)整治企業(yè)名單。  

由于在此之前，浙江省環(huán)保廳已對(duì)公司川南一分廠所在的浙江省化學(xué)原料藥基地臨海園區(qū)整體實(shí)施環(huán)境綜合整治掛牌督辦，公司已在2014年中報(bào)對(duì)此事及其對(duì)公司原料藥業(yè)務(wù)的影響作了說(shuō)明和披露。而本次是對(duì)公司川南一分廠（系公司原料藥生產(chǎn)基地之一的川南生產(chǎn)基地中的一個(gè)分廠）部分車間進(jìn)行停產(chǎn)整治，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響有限，預(yù)估財(cái)務(wù)影響值不觸及信息披露標(biāo)準(zhǔn)，且考慮到公司在此之前已進(jìn)行了大量的三廢處理設(shè)施改造和投入，公司有能力在短期內(nèi)完成相關(guān)整治任務(wù)，同時(shí)這一事項(xiàng)亦不構(gòu)成使公司面臨重大風(fēng)險(xiǎn)的情形，因此公司未對(duì)這一事項(xiàng)進(jìn)行公告。  

華海藥業(yè)表示，公司已于督辦期限（三個(gè)月）內(nèi)完成了掛牌督辦事項(xiàng)，并對(duì)督辦函中所指環(huán)保問(wèn)題做了全面整改。2014年10月，臨海市環(huán)保局組織通過(guò)了公司一分廠掛牌督辦限期整改竣工環(huán)保設(shè)施驗(yàn)收（臨環(huán)督驗(yàn)﹝2014﹞1號(hào)）；2014年11月，臺(tái)州市環(huán)保局下發(fā)了解除公司一分廠掛牌督辦的函（臺(tái)環(huán)保函﹝2014﹞212號(hào)）。  

被動(dòng)澄清還是主動(dòng)披露？  

越來(lái)越多的環(huán)境信息會(huì)影響公司股價(jià)  

針對(duì)這一事件，記者采訪了商道縱橫總經(jīng)理郭沛源。他表示，不披露環(huán)境信息只有兩種原因，一是真心覺(jué)得不重要，忽略了；二是有意避免市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面情緒。第二種原因的可能性更大。郭沛源認(rèn)為，從上市公司信息披露角度講，目前而言，證交所只是會(huì)對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)收益產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響的信息予以披露。“華海藥業(yè)今天的澄清公告也是抓住這一點(diǎn)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)雖然被督辦屬實(shí)，但是這一事實(shí)對(duì)投資者沒(méi)有實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)，因?yàn)閷?duì)公司股價(jià)沒(méi)有什么影響，因此沒(méi)有披露。這還要看被停工的工廠的產(chǎn)量產(chǎn)能到底占公司的比例有多少，才能做出合理的判斷。”  

從大的趨勢(shì)來(lái)看，郭沛源判斷，未來(lái)上市公司對(duì)于環(huán)境方面的信息披露會(huì)越來(lái)越多，因?yàn)樵絹?lái)越多的環(huán)境信息會(huì)構(gòu)成對(duì)公司股價(jià)的影響。“今年會(huì)有更多的上市公司的公告會(huì)與污染方面的信息關(guān)聯(lián)。”  

事實(shí)上已有研究顯示，企業(yè)主動(dòng)披露負(fù)面環(huán)境信息不會(huì)影響投資者決策，但如果被第三方或其他媒體等披露則會(huì)顯著影響投資者決策，甚至對(duì)公司產(chǎn)生重大不良影響。此次華海藥業(yè)被媒體質(zhì)疑后的停牌澄清，明顯讓企業(yè)陷入了相對(duì)被動(dòng)的局面。因此，企業(yè)應(yīng)該積極披露負(fù)面信息，積極尋求解決問(wèn)題的辦法。  

2015年2月10日，截至記者發(fā)稿時(shí)，華海藥業(yè)股價(jià)報(bào)收于14.21元，跌幅2.54%。

  使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環(huán)保網(wǎng)”