【谷騰環(huán)保網訊】經過三年多的運行之后，全國碳排放權交易市場即將迎來首次擴圍。與此同時，金融機構在碳市場的參與度也不斷提高。12月24日，國元證券、財達證券、招商證券等7家券商發(fā)布公告稱，獲得證監(jiān)會復函，公司自營業(yè)務可以在境內合法交易場所參與碳排放權交易。業(yè)內人士表示，目前券商對碳資產回購交易、碳質押業(yè)務等碳金融相關業(yè)務的參與積極性不斷提高。

不僅是券商，今年以來，多家銀行機構進一步布局碳金融領域，以提升金融對碳市場發(fā)展的支持作用。那么，在推動碳市場發(fā)展的過程中，金融機構可以發(fā)揮什么作用？目前，相關地方和機構在這方面進行了哪些探索，哪些方面還需要進行完善？本報記者采訪了中國地質大學（武漢）綠色金融研究團隊負責人張偉。

中國環(huán)境報：生態(tài)環(huán)境部此前發(fā)布的《全國碳市場發(fā)展報告（2024）》中提到，“碳排放權的綠色金融屬性獲得越來越多金融機構的認可”，對此如何理解？

張偉：碳排放權的綠色金融屬性主要是指碳排放權既具有環(huán)境屬性，又具有金融屬性。環(huán)境屬性是指碳排放權通過確權交易能夠推動企業(yè)技術進步或產業(yè)結構調整，進而能夠減少碳排放等，實現(xiàn)環(huán)境保護的目標。金融屬性是指碳排放權與有價證券類似，可以在市場上進行交易。同時，也可以開發(fā)相關衍生品，通過交易，為價格發(fā)現(xiàn)、資金融通、風險管理等提供支持。

碳排放權的綠色金融屬性，主要體現(xiàn)在以下方面：

一是環(huán)境價值的金融化。碳排放權將減少碳排放的環(huán)境價值轉化為一種可交易的金融產品，通過設定碳排放的總量上限，并分配相應的排放額度，使得企業(yè)重視碳排放，否則就需要購買別人的排放額度，碳市場價格越高，企業(yè)的購買成本就越大，從而可以倒逼企業(yè)進行技術更新與設備改造。

二是金融產品的環(huán)境化。自美國出臺“超級基金法案”之后，尤其是近年我國提出碳達峰碳中和目標之后，金融機構逐漸認識到自己需要承擔的環(huán)境責任，紛紛提出發(fā)展綠色金融的戰(zhàn)略，而碳排放權為金融機構發(fā)展綠色金融提供了契機，金融機構可以以碳排放權為基礎開發(fā)碳金融產品，如碳質押、碳期貨、碳期權等。這些產品既豐富了企業(yè)的融資渠道及風險管理手段，也履行了金融機構的環(huán)境責任。

三是資金流向的有序化。碳排放權交易作為一種金融機制，能夠引導資金流向低碳經濟領域、零碳經濟領域及負碳經濟領域。在碳排放權交易政策的引導下，金融機構會更愿意支持那些碳排放效率高、綠色發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)和項目，通過提供更低的利率、更長的期限和更寬松的貸款條件，促進資金向低碳產業(yè)、零碳產業(yè)及負碳產業(yè)聚集，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

中國環(huán)境報：碳排放權的綠色金融屬性為什么會獲得越來越多金融機構的認可？

張偉：碳排放權的綠色金融屬性之所以獲得越來越多金融機構的認可，我認為包括兩方面原因。

一方面，在生態(tài)文明意識不斷提高的背景下，金融機構的環(huán)境責任感逐步增強。我國提出碳達峰碳中和目標，也進一步引導金融機構從碳排放權之中尋找商機。另一方面，碳排放權不僅可以開發(fā)為一種可交易的金融產品，在交易中還需要金融機構提供一定的服務，如價格發(fā)現(xiàn)、資金融通、風險管理等。金融機構也可以開發(fā)與碳排放權結合的金融產品，為碳排放權交易提供更好的服務。

當然，碳排放權交易價格作為反映碳市場供求關系的信號，能夠發(fā)揮非常重要的作用。如果價格較高，不僅會提高企業(yè)的碳排放成本，也會吸引越來越多金融機構參與碳排放權交易。同時，還會有越來越多金融機構參與碳金融產品的開發(fā)與推廣應用。相反，如果價格較低，就難以吸引金融機構參與。所以，需要采取一些措施調節(jié)碳排放權交易價格，如嚴格控制碳配額發(fā)放、碳配額有償分配、加強市場主體培育、建立碳配額儲備與預留機制（MSR）等。

中國環(huán)境報：在一些政策文件和媒體報道中，我們�？吹骄G色金融、氣候投融資、碳金融、轉型金融等名詞，它們之間有什么關系？

張偉：綠色金融、氣候投融資、碳金融、轉型金融之間存在著密切的聯(lián)系，同時也有一定的區(qū)別。它們的目標都是為了推動可持續(xù)發(fā)展，不同的是覆蓋范圍有大有小。

綠色金融的覆蓋范圍較大，包含了氣候投融資。轉型金融是對綠色金融的補充，彌補了綠色金融對于傳統(tǒng)高碳行業(yè)轉型支持的不足。氣候投融資是綠色金融在應對氣候變化領域的具體應用，是實現(xiàn)碳中和的重要經濟手段。狹義的碳金融是綠色金融與碳排放權的結合，是實現(xiàn)碳減排的重要經濟手段。就覆蓋范圍而言，氣候投融資包含了狹義的碳金融�？傊�，這些金融類型相互關聯(lián)、相互補充，共同構成多樣化的可持續(xù)金融體系，是推動經濟向綠色低碳發(fā)展的重要金融工具。

中國環(huán)境報：目前，國內地方和金融機構在碳金融、氣候投融資方面開展了哪些工作？取得了哪些成果？

張偉：我國的一些地方和金融機構在碳金融方面積極探索，產生了一定的效果。

在碳金融方面，湖北、北京、廣東、深圳、上海五地都進行了積極探索，在融資、交易、支持三大類工具板塊均有所布局。其中，這些試點碳市場已經推出了碳金融衍生品，涵蓋了碳遠期、碳期權、碳掉期等品種，有助于試點碳市場的價格發(fā)現(xiàn)。

我國金融機構在參與碳金融方面，探索形成了不同的模式，包括銀行“碳質押+融資”模式、銀行“碳中和債券”模式、擔保機構“碳資產證券化”模式、券商“促融+撮合碳交易”模式、信托機構“碳中和服務信托”模式、保險機構“碳交易+保險”模式等。

2022年8月，生態(tài)環(huán)境部等聯(lián)合印發(fā)《關于公布氣候投融資試點名單的通知》，正式啟動了全國首批23個氣候投融資試點。此后，一些試點地區(qū)先后出臺了行動方案、構建了相關平臺、建設了項目庫、拓寬了相關渠道、健全了相關機制等。就目前來看，氣候投融資的項目庫不斷得到加強、規(guī)模不斷得到擴大、產品和服務不斷得到豐富，為我國應對氣候變化奠定了較好的基礎。截至2023年底，我國試點地區(qū)的項目庫擁有項目3086個，總金額達4500多億元。

目前，一些地方初步形成了差異化的氣候投融資發(fā)展路徑。例如，武漢市武昌區(qū)由省市區(qū)共同配套資金，搭建了以碳賬戶為基礎、氣候投融資企業(yè)庫和項目庫為核心的氣候投融資綜合服務平臺；浙江省麗水市通過共建氣候投融資創(chuàng)新實驗室，實施金融機構氣候投融資“揭榜掛帥+晾曬比拼”機制，激勵、倒逼金融機構開展氣候投融資創(chuàng)新；福建省三明市結合當?shù)厣鷳B(tài)資源、林業(yè)資源優(yōu)勢探索設立碳匯專項基金，積極開發(fā)碳金融支持工具，實現(xiàn)氣候投融資工具多元化。

中國環(huán)境報：在開展碳排放權質押貸款等與碳市場相關的業(yè)務時，銀行最關注的是什么？

張偉：自2004年起，我們團隊就致力于環(huán)境權益質押融資的研究工作。我們在2005年推出的第一個環(huán)境權益質押融資產品，就是排污權質押貸款產品。后來，我們將該類產品推廣到用能權（節(jié)能量）、發(fā)電權、碳排放權等領域，陸續(xù)設計了用能權（節(jié)能量）質押貸款產品、發(fā)電權質押貸款產品、碳排放權質押貸款產品等。金融機構也在不斷進行相關產品的實務探索，先后取得了許多突破。例如，2014年9月，興業(yè)銀行武漢分行協(xié)同湖北碳排放權交易中心為湖北宜化集團辦理了碳排放權質押貸款，成為全國首個碳排放權質押貸款產品實例。宜化集團利用自有的210.9萬噸碳排放權配額，獲得興業(yè)銀行4000萬元質押貸款，用于推廣國家推薦的通用節(jié)能技術。

在發(fā)展碳排放權質押貸款過程中，銀行最關注的始終是貸款風險問題，包括碳排放權是否受到法律保護、碳排放權能否順利轉讓出去等。

中國環(huán)境報：在您看來，要更好地推動碳排放權質押貸款等業(yè)務發(fā)展，還需要在哪些方面進行完善？

張偉：我認為，要更好地推廣碳排放權質押貸款，首先要健全相關法律體系，為銀行推廣碳排放權質押貸款提供法律依據(jù)。出臺支持碳排放權質押貸款的相關法律，明確碳排放權的資產屬性，明確規(guī)定碳配額履約清繳義務與碳配額質押標的執(zhí)行的優(yōu)先次序等，促使銀行推廣碳排放權質押貸款有法可依，消除銀行在處置碳排放權時可能帶來的爭議。

其次，持續(xù)加強碳市場建設，為銀行處置碳排放權提供轉讓渠道。在不斷完善碳市場相關制度的同時，總結梳理地方試點經驗或成功模式，加大國家級碳市場改革創(chuàng)新力度。同時，通過采取有力措施，提高碳市場的流動性，調節(jié)碳市場的供求關系，逐步縮小國內碳市場與國際碳市場的價格差距。另外，在控制風險的前提下，鼓勵銀行等金融機構進入碳市場參與交易。這樣既有利于銀行等金融機構開拓業(yè)務渠道，也有利于碳市場培育市場主體。

第三，推動金融創(chuàng)新，為銀行處置碳排放權構筑多道安全網。銀行處置碳排放權，除通過碳市場轉讓外，還可以通過金融創(chuàng)新予以實現(xiàn)。如進行“碳質押+保險”“碳質押+遠期回購”“碳質押+遠期回購+保險”“碳質押+第三方收儲”“碳質押+財產權信托”“碳質押+資產證券化”等金融產品組合創(chuàng)新，可以更加便利地處置碳排放權，從而進一步打消銀行的顧慮。

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