2014年年初環(huán)保節(jié)能行業(yè)出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整,但在半年度后,隨著大盤逐漸走強,環(huán)保節(jié)能行業(yè)也逐漸回升,個股估值水平相比年初也有所提升�，F(xiàn)今環(huán)保行業(yè)進入并購年代,產(chǎn)業(yè)整合大戲正在上演,主要分布在固廢處理板塊和水處理板塊居多。

水處理行業(yè)將成為明年政策重點。《水污染防治行動計劃》預(yù)計正在編制中,水污染防治行動計劃將投入兩萬億元。明年污水處理類企業(yè)在“水十條”政策的預(yù)期、水價上調(diào)和再生水利用的三重利好因素刺激下會迎來估值和業(yè)績的雙提升。政策的持續(xù)加碼使得污水處理產(chǎn)業(yè)鏈將逐步迎來較好的投資機會。我們認為明年水處理上市公司將存在投資性機會。

未來戰(zhàn)略布局大產(chǎn)業(yè)集中在固廢處理。生活垃圾處理行業(yè)高景氣度有望延續(xù)到“十三五”期間,由于“十二五”對于垃圾無害化處理目標仍有一定差距,因此垃圾處理行業(yè)仍具備較大的市場挖掘潛力。另外,餐廚垃圾和電子固廢也將給固廢處理行業(yè)帶來新的增長空間。

環(huán)保行業(yè)2015年投資策略——重點關(guān)注高業(yè)績彈性、市值提升空間大的標的。在14年經(jīng)歷了并購狂潮之后,很多并購?fù)瓿芍?5年將進入全部并表,相關(guān)的資源整合也在加速,1+1大于2的累計效應(yīng)也在逐步體現(xiàn),15年起有很多公司將逐步體現(xiàn)出業(yè)績的高彈性、高增長,市值的提升空間也進一步打開。因此我們認為業(yè)績彈性較大,以及小市值的標的可以迎來較好的投資時機。

結(jié)合估值因素,我們的投資組合是:武漢控股(11.37,0.070,0.62%)(600168.SH)、中山公用(19.61,0.490,2.56%)(000685.SZ)、國禎環(huán)保(49.68,0.380,0.77%)(300388.SZ)、維爾利(26.72,-0.080,-0.30%)(300190.SZ)、秦嶺水泥(7.95,-0.150,-1.85%)(600217.SH)。

風(fēng)險提示:政策力度不達預(yù)期;行業(yè)兼并整合不達預(yù)期。

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