去年國(guó)家政策出臺(tái)了并網(wǎng)電價(jià)政策，且規(guī)定了20年不變，光伏企業(yè)裝機(jī)量開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，相當(dāng)于過(guò)年幾年的總和。未來(lái)上馬的項(xiàng)目總規(guī)模會(huì)非常大。

定增1.8億、申請(qǐng)銀行授信2 .2億、加上股權(quán)質(zhì)押，拓日新能今年重金擴(kuò)產(chǎn)，在不少企業(yè)今年收縮產(chǎn)能的背景下顯得特立獨(dú)行。

拓日新能董秘劉強(qiáng)接受記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，光伏產(chǎn)業(yè)從去年三季度開(kāi)始大步發(fā)展，得益于去年國(guó)家補(bǔ)貼政策的出臺(tái)、補(bǔ)貼年限的確定和并網(wǎng)的落實(shí)。后者確定了，解決了輸電的問(wèn)題；前二者確定了，再加上12%左右的穩(wěn)定收益，使得光伏電站的收益穩(wěn)如固定收益產(chǎn)品。在這個(gè)背景下，公司電站業(yè)務(wù)才會(huì)大踏步向前沖。對(duì)于對(duì)公司負(fù)債的影響，他表示，拓日新能去年負(fù)債率只有30%，不僅在光伏產(chǎn)業(yè)就是在中小板中也是很低的。今年融資借款多，對(duì)負(fù)債率影響并不大。萬(wàn)聯(lián)證券一名新能源行業(yè)研究員向記者分析時(shí)稱(chēng)，光伏行業(yè)是以民營(yíng)企業(yè)為主導(dǎo)，這決定了他們只有看到盈利水平提升后，才會(huì)有投資擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃。

政策推動(dòng)，光伏裝機(jī)量去年大增

拓日新能剛剛與國(guó)開(kāi)行簽訂了1億元的借款合同，而就在上個(gè)月，其1450萬(wàn)股股權(quán)質(zhì)押并審議通過(guò)1.8億定增項(xiàng)目，還向招行申請(qǐng)2.2億的授信額度。這些資金大部分投向光伏電站項(xiàng)目。

上一輪光伏盲目擴(kuò)張的后遺癥還沒(méi)有完全消除，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致企業(yè)盈利大幅下滑，不少企業(yè)甚至倒閉。新一輪的擴(kuò)張又要上演？

萬(wàn)聯(lián)證券一名新能源行業(yè)研究員表示，光伏產(chǎn)業(yè)的下游電站業(yè)務(wù)收益相對(duì)穩(wěn)定，一般根據(jù)需求擴(kuò)產(chǎn)，建設(shè)成本很容易算出來(lái)。而光伏行業(yè)民營(yíng)企業(yè)為主導(dǎo)，這決定他們只有看到盈利水平提升后，才會(huì)有投資擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃。

“我們擴(kuò)產(chǎn)的主要原因是政策的大力推動(dòng)”，劉強(qiáng)向記者解釋稱(chēng)，之前的光伏政策落地不到位，光伏企業(yè)發(fā)了電卻無(wú)處輸電，補(bǔ)貼多少年也不確定，拿訂單要靠招標(biāo)。去年國(guó)家政策出臺(tái)了并網(wǎng)電價(jià)政策，且規(guī)定了20年不變，光伏裝機(jī)量開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，相當(dāng)于過(guò)年幾年的總和。未來(lái)上馬的項(xiàng)目總規(guī)模會(huì)非常大。

根據(jù)發(fā)改委最新發(fā)布的《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》，到2017年，光伏裝機(jī)目標(biāo)為70G W，2014-2017年復(fù)合增速37.8%；分布式光伏裝機(jī)規(guī)模要達(dá)到3500萬(wàn)千瓦，意味著2017年，分布式光伏裝機(jī)規(guī)模與光伏地面電站相當(dāng)，2014-2017年每年新增分布式光伏裝機(jī)規(guī)模在800萬(wàn)千瓦。

平均內(nèi)部收益率達(dá)12%

“實(shí)際上，從去年三季度開(kāi)始，光伏公司就開(kāi)始回暖了。”上述萬(wàn)聯(lián)證券研究員稱(chēng)。A股36只太陽(yáng)能光伏公司，2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2012年大幅增長(zhǎng)了近500%；2014年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則較2013年同期增長(zhǎng)了近70%。

拓日新能的業(yè)績(jī)今年也很靚麗，2014年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)800萬(wàn)至1300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.93%至94 .88%。劉強(qiáng)表示，主要是光伏產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)比去年同期增長(zhǎng)；同時(shí)收購(gòu)喀什瑞城光伏電站，增加電費(fèi)收入。

“喀什瑞城一期20MW光伏電站項(xiàng)目已于2013年12月底實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)運(yùn)行，今年并入公司業(yè)績(jī)報(bào)表”，劉強(qiáng)表示，這個(gè)項(xiàng)目獲批享受?chē)?guó)家1元/度的并網(wǎng)電價(jià)政策，預(yù)計(jì)全年累計(jì)發(fā)電量3400余萬(wàn)度，也就是說(shuō)能獲得3400多萬(wàn)的營(yíng)業(yè)收入。目前行業(yè)平均內(nèi)部收益率能到12%就很高了，16%-17%的收益很少。“關(guān)鍵是并網(wǎng)電價(jià)政策20年不變，這個(gè)收益很穩(wěn)定，相當(dāng)于固定收益率產(chǎn)品。”他強(qiáng)調(diào)。

“正是由于利潤(rùn)透明，光伏電站行業(yè)的利潤(rùn)取決于其規(guī)模”。上述萬(wàn)聯(lián)證券研究員表示，這就要看各公司的拿訂單能力。

拿訂單是關(guān)鍵

“各省都有光伏裝機(jī)量指標(biāo)，拿訂單要看企業(yè)在當(dāng)?shù)赜袥](méi)有項(xiàng)目，企業(yè)有沒(méi)有預(yù)見(jiàn)性”，劉強(qiáng)表示，這不同于以前的競(jìng)標(biāo)，現(xiàn)在拿訂單都市場(chǎng)化了，也不存在價(jià)格戰(zhàn)的可能。拿到訂單后，后面就是生產(chǎn)安裝了，新疆的項(xiàng)目我們?cè)?012年就布局了，拿訂單花了1年多時(shí)間，20萬(wàn)兆瓦的裝機(jī)量項(xiàng)目，4個(gè)月左右就投產(chǎn)了，今年就能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

華鑫證券研究員徐呈健認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)有比較明顯的滯后性。而從實(shí)際的景氣程度來(lái)看，業(yè)績(jī)和股價(jià)上均體現(xiàn)了滯后性。

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