先河環(huán)保：直接受益PM2.5概念 慎推薦評(píng)級(jí)
來(lái)源：東方早報(bào) 閱讀：4734 更新時(shí)間：2012-02-01 08:15河北先河環(huán)？萍脊煞萦邢薰臼菄(guó)內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，技術(shù)全面、產(chǎn)品線齊全，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的占有率已達(dá)30%左右。
新版《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》已于2011年底經(jīng)環(huán)保部常務(wù)會(huì)議審議原則性通過(guò)，新版標(biāo)準(zhǔn)增設(shè)了PM2.5平均濃度限值和臭氧8小時(shí)平均濃度限值，收緊了PM10、二氧化氮等污染物的濃度限值。
新的標(biāo)準(zhǔn)帶來(lái)了新的市場(chǎng)，據(jù)估計(jì)，僅PM2.5監(jiān)測(cè)儀器的市場(chǎng)規(guī)模就超過(guò)20億元。作為環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器設(shè)備商，先河環(huán)保擁有的良好市場(chǎng)基礎(chǔ)將成為其新市場(chǎng)開(kāi)拓的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，今年銷售業(yè)績(jī)有望走出低谷。
先河環(huán)保預(yù)計(jì)2011年1-12月份，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)到4000萬(wàn)-4400萬(wàn)元，同比下降5.70%～14.27%，略低于預(yù)期；其主要原因是：一、2011年是“十二五”開(kāi)局之年，環(huán)保“十二五”規(guī)劃推出較晚，市場(chǎng)未能在年內(nèi)充分啟動(dòng)；二、受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，地方財(cái)政資金趨緊，環(huán)保投入有所下降，公司的環(huán)境監(jiān)測(cè)產(chǎn)品銷售對(duì)各級(jí)地方環(huán)保部門依賴度較高，受影響較大；三、報(bào)告期內(nèi)公司加大了市場(chǎng)、研發(fā)等方面的投入，導(dǎo)致銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加，對(duì)盈利造成一定影響。
我們預(yù)計(jì)先河環(huán)保2011-2013 年凈利潤(rùn)分別為1.71億元、2.1億元、2.52億元；折合EPS分別為0.26元、0.33元、0.40元，按照2012年1月19日收盤價(jià)14.38元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為55倍、44倍、36倍，公司在環(huán)保股中估值偏高，其業(yè)績(jī)與環(huán)保政策的出臺(tái)及落實(shí)相關(guān)度較高，我們維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20元。
